Qu’est-ce qu’un stablecoin et comment cela fonctionne-t-il dans l’écosystème Bitcoin ?
Les cryptos sont entrées dans une période de marché baissier depuis le 10 novembre 2021, atteignant un sommet de 68 990 dollars pour Bitcoin. Depuis lors, une descente aux enfers s’est amorcée, aboutissant à un plateau à 40 000 dollars entre janvier et mai 2022. Certains ont cru que leur supplice était terminé, mais en mai, l’USDT de TERA, la monnaie stable à la mode à l’époque, a explosé littéralement en vol, entraînant des pertes de plusieurs dizaines de milliards de dollars dans les portefeuilles des détenteurs de Luna et du SDT, ainsi que dans différentes entreprises liées à cet environnement. Cette explosion est très intéressante, car elle permet de comprendre certains mécanismes financiers sous-jacents.
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Permettez-moi de vous expliquer le principe d’une monnaie stable. Son objectif est d’être adossée à la valeur d’autre chose, que ce soit une monnaie comme le dollar ou le prix de l’or, par exemple. L’objectif est de reproduire la valeur d’un actif dans le monde de la blockchain. C’est pourquoi les monnaies stables adossées au dollar sont très pratiques aujourd’hui pour préserver le pouvoir d’achat à court terme. En termes de stabilité, il n’y a pas grand-chose de mieux que le dollar dans le domaine financier. Ainsi, de nombreux projets cryptos cherchent à créer la meilleure monnaie stable adossée au dollar en utilisant différents mécanismes financiers.
La méthode la plus simple, et c’est ainsi que sont conçues les deux principales monnaies stables du marché, consiste à mettre des équivalents en dollars dans une réserve et émettre une monnaie stable pour chaque dollar réel ainsi séquestré. Les clients qui achètent un USDC ou un USDT peuvent ensuite se rendre chez l’émetteur avec leur monnaie stable et demander ce que l’on appelle un rachat, c’est-à-dire échanger leur USDC contre un véritable dollar en contrepartie. Il y a donc deux mécanismes de base à comprendre : la création (Mint) d’un USDC en échange du dépôt d’un dollar et le rachat (Redeem), c’est-à-dire la destruction d’un USDC pour obtenir un véritable dollar en retour.
Cependant, le problème de cette méthode réside dans la nécessité de faire confiance à l’émetteur quant à la garantie qu’il dispose des contreparties en dollars pour toutes ces monnaies stables émises. C’est pourquoi Paolo Ardoino, le directeur technique de Bitfinex et de Terra (LUNA), a répété inlassablement pour rassurer les utilisateurs de l’USDT que celle-ci est bien adossée à de véritables réserves en dollars, qui sont intactes, et que les échanges et les rachats sont possibles avec Bitfinex à tout moment, même en cas de crise. Si vous avez entendu parler de preuve de réserves, maintenant vous comprenez ce que cela signifie.
L’impact de Terra Luna & UST sur le marché
Maintenant que vous avez compris les concepts de Mint, Redeem et de collatéral, qui représente les dollars mis en réserve, nous pouvons aborder le sujet de Terra Luna et de sa monnaie stable, l’UST (US Tera). Certains ont essayé d’imaginer comment créer une monnaie stable adossée au dollar sans utiliser de dollars, un peu comme faire de la mayonnaise sans moutarde ou sans œufs. Puisqu’il faut garantir la valeur de la monnaie stable, le fondateur de Terra, a eu l’idée de créer l’UST en le collatéralisant avec la valeur de Luna, une cryptomonnaie dont le cours est variable. Luna a de la valeur grâce à une importante communauté qui croit en la possibilité de créer une monnaie stable sans dollars, et je prétend avoir trouvé la recette algorithmique pour y parvenir. Ainsi, en utilisant Luna comme collatéral, on pourrait dire que la lune tourne autour de la Terre pour la stabiliser.
La machine est lancée, la communication est mise en place et des dizaines de milliards de dollars sont concentrés. Cependant, tout s’effondre lorsque la confiance dans la solidité du système Terra Luna est ébranlée. Je passerai sur les étapes intermédiaires, mais en gros, un beau matin, pour une raison obscure, des centaines de millions d’UST sont vendus et le cours de l’UST chute en dessous de 20 dollars. Le mécanisme de collatéralisation via Luna est enclenché et l’UST retrouve sa parité à 1$. Cependant, pour des raisons qui restent floues, les gens continuent de vendre des UST, et à un certain moment, la confiance dans la valeur du projet s’effrite. La valeur de Luna commence alors à chuter, entraînant avec elle celle de l’UST qui devient de moins en moins collatéralisée. Lorsque la capitalisation de Luna passe en dessous de celle de l’UST, le mécanisme échoue, car la valeur de la confiance n’est plus suffisante pour garantir les UST en circulation. C’est alors le désastre total.
En comparaison, si une perte de confiance brutale se produisait également avec l’USDC ou l’USD, les monnaies stables adossées à de véritables dollars dont nous avons parlé précédemment, et en supposant que toutes les réserves soient correctes et correspondent aux monnaies stables émises, le stablecoin disparaîtrait tout simplement, car chaque dollar réel aurait été rendu à chaque propriétaire de ces monnaies stables. Avec Terra Luna, c’est différent, car il faut comprendre que la valeur de la confiance peut varier. Au début, le jeton Luna avait une capitalisation bien plus importante que l’UST. Une forte chute de la confiance a entraîné une perte sèche pour tous les détenteurs de TERA qui étaient censés être garantis, car le collatéral en réalité a disparu.
En conclusion, cette expérience désastreuse avec des pertes de plusieurs dizaines de milliards de dollars nous enseigne une fois de plus qu’il est impossible de garantir une valeur stable uniquement par la confiance, qui peut être volatile et fragile. C’est d’ailleurs pour cette raison que je n’ai jamais recommandé d’avoir des UST, car je ne comprenais pas comment cela pouvait être stable. Permettez-moi de vous donner maintenant deux secrets qui vont vous surprendre.
La seule exception à ce que je viens de vous raconter, c’est Bitcoin. La valeur de Bitcoin repose précisément sur la valeur que les gens lui accordent. Oui, vous avez bien lu, la valeur de Bitcoin repose fondamentalement sur la même idée que le jeton Luna. Mais alors, quelle est la différence ? Pourquoi est-ce que je crois en Bitcoin et que je n’ai pas cru en Luna ? C’est un vaste sujet, et j’ai récemment donné une conférence à ce sujet avec Charles Gave. Pour aujourd’hui, voici deux raisons :
- Bitcoin est une monnaie confiance, par opposition aux monnaies dette. Lorsque j’achète une action d’une entreprise, j’anticipe la valeur qu’elle créera dans le futur. En revanche, une monnaie confiance sert à capitaliser la valeur passée que j’ai donnée pour l’acquérir, comme l’or. Lorsque j’achète de l’or, j’échange une valeur accumulée pour la constater sous la forme d’un lingot d’or.
- Il ne peut y avoir qu’une seule monnaie confiance dominante. Aujourd’hui, l’or est la monnaie confiance suprême, mais Bitcoin, qui évolue dans le monde numérique, vise à le détrôner. C’est pourquoi Bitcoin est risqué. Peut-on être sûr qu’il y parviendra ? Rien n’est certain, mais s’il possède de la valeur et que l’on perçoit une valeur future en Bitcoin, c’est là que réside la hausse de son cours. Il devra alors détrôner l’or.
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En résumé, une mauvaise compréhension de ce qu’est la valeur d’une monnaie confiance a permis à de nombreuses personnes de se méprendre sur la nature et la valeur du jeton Luna. Pour Terra Luna, on peut supposer que l’échec provenait d’une erreur fondamentale, bien plus intéressante que l’hypothèse principale d’une simple escroquerie. Cependant, je ne nie pas qu’il y ait pu y avoir des fraudes dans cette affaire. Quoi qu’il en soit, la raison principale de l’échec de Terra Luna, selon moi, était une raison économique fondamentale.
Ce choc a généré une secousse immense sur le marché des cryptomonnaies, ramenant Bitcoin à 30 000 dollars pour ensuite se sur un plateau autour de 20 000 dollars à partir de juillet 2022. Ce seuil psychologique de 20 000 dollars est important, car il représente peu ou prou le dernier pic atteint lors du précédent cycle en 2017. Beaucoup étaient donc très optimistes quant à ce niveau de prix, pensant que cela ne pourrait pas baisser plus bas.
Cependant, il est important de noter que les prévisions et les fluctuations des prix des cryptomonnaies sont très volatiles et imprévisibles. Les marchés des cryptomonnaies sont soumis à de nombreux facteurs, tels que la demande des investisseurs, les réglementations gouvernementales, les nouvelles économiques et technologiques, qui peuvent avoir un impact significatif sur les prix.
Il est donc essentiel de garder à l’esprit que les prévisions à long terme sur les prix des cryptomonnaies, y compris Bitcoin, sont incertaines et sujettes à des changements rapides. La prudence et une compréhension approfondie des risques associés aux investissements dans les cryptomonnaies sont toujours recommandées.
Le scandale de FTX
Et voici qu’éclate un scandale encore plus retentissant que celui de Terra Luna, la semaine du 7 septembre 2022, avec la faillite de FTX, classé parmi les quatre plus grands échanges au monde selon les critères observés. Cependant, FTX n’est pas seulement une entreprise qui pratique le chantage de crypto, c’est également un jeton, le FTT, qu’elle a créé. Il a connu une capitalisation maximale d’environ 8 milliards de dollars à son apogée en septembre 2021. Aujourd’hui, le FTT ne vaut plus que 500 millions de dollars, et je me demande vraiment par quel acte de foi certains croient encore qu’ils pourront s’en sortir.
Enfin, FTX est également la société de gestion d’Alameda Research, qui a généré jusqu’à un milliard de dollars de bénéfices annuels dans le trading. Permettez-moi de m’attarder un instant sur Alameda Research, créée en 2017, qui était avant tout une société d’arbitrage, une pratique très courante dans la finance traditionnelle. Lorsque vous constatez qu’une action solide vaut moins cher à Paris qu’à New York, vous l’achetez à Paris pour la revendre à New York, tout simplement. Cependant, dans la finance traditionnelle, les marchés sont bien arbitrés, tandis que dans la crypto, étant donné que ce sont des marchés plus récents, il y a des opportunités de profit en effectuant ce travail, qui est essentiel pour la cohérence des marchés.
Mais Alameda Research ne s’arrête pas là. L’histoire devient sombre lorsque FTX décide d’envoyer les dépôts de ses clients à l’Alameda Research pour qu’elle s’amuse avec, ce qui est formellement interdit, car on ne joue pas avec l’argent des clients. De plus, Alameda Research ne se contente pas d’effectuer de l’arbitrage sur les marchés, elle finit par dilapider tout l’argent des clients qui avait été confié par FTX. FTX et Alameda Research ont également profité de cet argent provenant de leurs clients pour faire monter en flèche le jeton FTT, ce qui est également interdit. FTX a également investi dans plus d’une centaine de projets tels que Solana et bien d’autres. Ils ont eu la brillante idée de poser comme condition que ces projets devaient les enrichir, ainsi que FTX, afin de faire grossir cette gigantesque escroquerie.
Le principe est assez simple. Vous investissez 5 millions dans un petit projet pour qu’il démarre. Avec cette levée de fonds, il récolte 50 millions. FTX, en investissant 5 millions dans un petit projet, se retrouve avec 40 millions de bénéfices supplémentaires, car en tant que leader du projet, vous confiez l’argent excédentaire provenant de la levée de fonds sur les comptes de dépôt de FTX. Au final, cette pyramide s’effondre avec la baisse des marchés crypto, ce qui fait chuter la valeur du FTT. De plus, leur principal concurrent, Binance, contribue à précipiter la chute de FTX en vendant massivement tous les jetons FTT qu’il détient, le 5 novembre, dans un moment tout simplement chaotique. Cela revient à souffler sur un château de cartes.
En résumé, le problème avec FTX n’est pas la crypto en soi, mais tout simplement les dirigeants qui sont des escrocs, et cela va très loin. FTX a financé la campagne de Joe Biden pour environ 40 millions de dollars, et Gary Gensler, responsable de la réglementation crypto à la SEC, l’organisme de surveillance des marchés financiers américains, est également suspecté d’avoir des liens à la fois avec la directrice d’Alameda Research et Sam Bankman-Fried, le PDG de FTX. Aujourd’hui, on ne sait pas vraiment quel rôle jouent Gary Gensler et Joe Biden, mais ce que nous constatons, c’est que cette histoire est digne d’un scénario de Dallas.
Enfin, le 11 novembre, le patron de FTX annonce officiellement que l’Alameda Research et FTX, dont il est également le dirigeant, sont officiellement en faillite. C’est un séisme dont toutes les conséquences ne sont pas encore connues à l’heure actuelle. En tout cas, FTX et Terra Luna sont deux histoires très différentes, car FTX est simplement l’histoire de dirigeants qui ont ignoré tous les avertissements en pensant être plus malins que tout le monde. La moralité est que la mégalomanie mène à l’infamie. Quant à Terra Luna, ils étaient en train d’essayer de développer une idée, certes mauvaise, mais une idée quand même.
Comment Bitcoin est-il impacté ?
Ce qu’on peut apprendre de tout cela, c’est que Bitcoin n’a absolument rien à voir avec les scandales mentionnés. Bitcoin fonctionne toujours de manière fiable, publiant un bloc toutes les 10 minutes. La sécurité du réseau, mesurée par la puissance de calcul déployée pour sécuriser les transactions, est à son maximum et en constante progression. Cela indique que de nombreux acteurs considèrent que le réseau a un avenir prometteur, car ils sont prêts à investir des sommes considérables pour profiter des récompenses potentielles.
Pour information, aujourd’hui, un conteneur de 300 machines, nécessitant environ 1 mégawatt de puissance pour fonctionner, coûte environ un million de dollars et fournit une puissance de calcul de 30 PTH, soit environ 0,1% du réseau. En simplifiant grandement, on peut estimer que la valeur actuelle du minage de Bitcoin est d’environ un milliard de dollars, et il convient de noter que cette valeur a baissé de 80% depuis le dernier pic de Bitcoin. En effet, le prix des machines est lié au prix de Bitcoin, mais cela est une autre histoire.
Ces chiffres font également de Bitcoin le réseau informatique le plus sécurisé au monde, car il cumule la plus grande puissance jamais observée. En ce qui concerne l’utilisation de Bitcoin, on peut observer deux indicateurs. Premièrement, le nombre d’adresses actives sur le réseau, qui montre une augmentation structurelle. Il peut y avoir des fluctuations, mais la tendance est clairement à la hausse. Deuxièmement, on peut examiner le développement du réseau secondaire de Bitcoin, appelé Lightning Network. En simplifiant, lorsque vous effectuez une transaction sur Bitcoin, cela peut rapidement devenir coûteux. Aujourd’hui, il faut compter moins d’un dollar pour effectuer une transaction. Donc, lorsque vous voulez payer votre café, cela n’est pas très rentable. De plus, sur le réseau principal, il faut attendre jusqu’à 30 minutes pour que la transaction soit confirmée de manière certaine. Donc, payer 80 centimes de frais et attendre 30 minutes pour un café, ce n’est pas idéal.
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Lightning Network, le réseau secondaire de Bitcoin
En effet, la communauté Bitcoin a développé ce qu’on appelle le Lightning Network, qui est spécifiquement conçu pour les petits paiements. Au lieu d’acheter des Bitcoins sur la blockchain principale, vous pouvez acheter des fractions de Bitcoin, appelées Satoshi, qui sont utilisées pour effectuer des paiements rapides. Avec Lightning Network, les transactions sont instantanées et il n’y a pas de frais, du moins pour de très petites transactions.
Maintenant, comment mesurer l’activité sur Lightning Network pour évaluer son adoption par les utilisateurs ?
Sur le graphique ci-dessus, vous pouvez observer la progression des transactions en Bitcoin (en bleu) et en dollars (en orange). La courbe orange peut baisser lorsque le cours du Bitcoin diminue, mais cela ne signifie pas nécessairement que le nombre de transactions diminue de la même manière. En fait, même si vous devez dépenser plus de Satoshi pour payer votre café en raison de la baisse du prix du Bitcoin, vous ne payez toujours qu’un seul café. Donc, on peut constater une augmentation du nombre de paiements en Bitcoin. Cependant, il est important de noter que cela n’est pas un indicateur parfait.
Une autre approche pour mesurer l’adoption du Lightning Network est de regarder le nombre de nœuds. Lorsque vous utilisez Lightning, vous devenez un nœud en créant votre propre portefeuille Lightning pour effectuer des paiements chez les petits commerçants. Donc, une façon de mesurer l’augmentation des utilisateurs est de suivre le nombre de nœuds. Bien que cela ne soit pas non plus parfait, la tendance générale indique une progression positive. On observe des hauts et des bas en fonction de l’actualité, mais dans l’ensemble, le nombre de nœuds augmente de manière significative.
Donc, si la quantité de Bitcoins en circulation augmente et que le nombre de nœuds du réseau Lightning Network augmente également, cela suggère une adoption croissante de Bitcoin.
Qui utilise le réseau Lightning et qu’est-ce que la remittance ?
Cependant, il y a tout de même un problème dans tout ce que nous venons de dire, car vous utilisez le terme « réseau Lightning », alors qu’apparemment, vous n’en avez aucune connaissance. Peut-être même que vous en apprenez l’existence aujourd’hui, de ce réseau étrange. Pour le savoir, il faut se décentrer et voyager dans la réalité. Bitcoin est utile en tant que moyen de paiement dans les pays confrontés à des problèmes monétaires graves. Les inconvénients liés à la très grande volatilité de Bitcoin doivent être compensés par d’autres avantages, adaptés à votre situation personnelle. Permettez-moi de vous donner des exemples concrets : si vous êtes américain et que vous avez de la famille au Salvador, Western Union vous prendra environ 25% de frais pour leur envoyer de l’argent. Dans ce cas, de nombreuses personnes utilisent Bitcoin aujourd’hui pour effectuer ces transferts. Ce phénomène d’envoi d’argent au pays est appelé la « remittance ». Au Salvador, cela coûte environ 400 millions de dollars par an au pays. C’est un gain potentiellement énorme et son président, Nayib Bukele, ne s’est pas trompé. Pour la remittance, vous achetez 100 dollars de Bitcoin, vous l’envoyez à votre mère dans votre pays d’origine sur son portefeuille électronique (wallet), puis elle le convertit en dollars sur place. En moins d’une demi-journée, vous avez envoyé 98 dollars au Salvador, frais compris. À cette échelle de temps, la variation des prix de Bitcoin n’est pas un problème, car tout cela se fait en moins d’une heure. En revanche, si vous aviez effectué ce transfert de 100 dollars avec Western Union, votre mère n’aurait reçu que 75 dollars. L’écart est énorme pour les habitants, d’autant plus au Salvador. Nous savons que la remittance coûte 400 millions de dollars par an, mais c’est la même situation en Afrique, sauf que nous n’avons pas de chiffres précis, car les statistiques financières dans de nombreux pays africains sont tout simplement inexistantes. Mais l’Afrique est à une autre échelle par rapport au Salvador, en termes de population, nous changeons d’univers. Je sais que c’est un phénomène important, car je l’ai observé et je connais des personnes qui y sont impliquées. Prenez le site « Ndongue », par exemple, pour le Congo. Vous ne le connaissez probablement pas, et c’est normal, car je ne pense pas que vous ayez besoin d’envoyer régulièrement de l’argent au Congo. Mais si vous envoyez 100 dollars de France à quelqu’un au Congo via Bitcoin, cette personne recevra environ 105 dollars. Oui, elle en recevra plus que ce que vous avez envoyé. Vous vous demandez comment c’est possible ? le Congo est soumis à une multitude de sanctions financières et économiques, ce qui rend l’entrée d’argent extrêmement difficile, voire impossible, pour les citoyens ordinaires qui n’ont rien demandé à personne. Il y a donc une prime pour ceux qui sont capables d’envoyer des Bitcoins là-bas. En d’autres termes, un Bitcoin coûte plus cher au Congo par rapport au prix du marché, car il est plus difficile à obtenir. C’est là que Ndongue intervient. Ils achètent des Bitcoins à 105 dollars, voire 107 dollars, et les revendent à 120 dollars sur place, en raison de la difficulté d’accomplir cette tâche. Pour résumer, lorsque vous envoyez de l’argent au Congo depuis la France, vous envoyez 100 euros. Si vous utilisez Western Union, il n’en arrivera que 75. En revanche, si vous passez par Ndongue et Bitcoin, vous enverrez 100 euros et 105 dollars arriveront là-bas en « Mobile Money », qu’elle pourra dépenser sur place.
Qu’est-ce que la « mobile money », la monnaie alternative d’Afrique, et son lien avec Bitcoin ?
D’ailleurs, qu’est-ce que la Mobile Money ? Vous n’avez certainement jamais entendu parler de cela, à moins d’avoir des contacts en Afrique ou d’y avoir déjà séjourné. Pourtant, cela concerne des millions, voire des dizaines de millions de personnes au minimum. La Mobile Money, comme son nom l’indique, concerne les crédits téléphoniques. C’est similaire à l’époque où nous étions enfants et où nous pouvions acheter des minutes de téléphone, pour ceux qui s’en souviennent. Dans les pays où la monnaie locale est dépréciée, les habitants se débrouillent en effectuant des échanges de valeur en crédits téléphoniques afin d’éviter la volatilité due à la chute de leur monnaie locale.
Lorsque je me suis rendu en République centrafricaine pour rencontrer le chef d’État, Faustin-Archange Touadéra, j’ai profité de l’occasion pour me promener le soir et observer le mode de vie des habitants. À chaque cinquante mètres, en plein centre-ville, il y avait des stands pour acheter et vendre de la Mobile Money. Cependant, la Mobile Money est gérée par des opérateurs téléphoniques privés, ce qui soulève bien évidemment des problèmes auxquels on peut s’attendre. Vous seriez-vous réellement confiant si votre banque était Orange ? en Afrique, c’est le cas pour bon nombre de personnes qui préfèreraient ne pas dépendre d’un géant comme Orange.
Ainsi, dans ces pays confrontés à de graves problèmes monétaires, Bitcoin devient un outil incroyable qui se développe rapidement en tant que moyen de paiement. Ce qui est intéressant, c’est que l’augmentation de la vélocité monétaire est liée à sa volatilité. En d’autres termes, si l’or présente aujourd’hui une volatilité de 20% par an, c’est en grande partie en raison du faible nombre de transactions. Par conséquent, Bitcoin devrait voir sa stabilité augmenter grâce aux utilisateurs dans ces pays pauvres, qui contribueront à élargir sa base d’utilisateurs et à accroître la vélocité monétaire.
C’est pourquoi les Occidentaux ne se rendent pas compte de cette réalité. Vous ne partez jamais en vacances au Congo ou en République centrafricaine, et pourtant, c’est là que Bitcoin se construit, dans les pays en développement. Je comprends parfaitement pourquoi les Occidentaux ne sont pas plus informés de cette réalité économique et financière qui concerne l’essentiel de la population mondiale. Les différences culturelles, l’insécurité dans de nombreux pays, les distances importantes… les raisons sont multiples. De plus, je peux vous assurer que se promener en Amérique latine ou en Afrique pour serrer la main de dirigeants politiques garantit d’être surveillé par les services secrets, avec tous les problèmes que cela peut entraîner. Il est donc tout à fait normal que la plupart des gens ne s’impliquent pas dans ces affaires. Je comprends parfaitement que tout le monde n’ait pas envie de s’y intéresser.
Cependant, il est essentiel de prendre conscience que l’adoption de Bitcoin progresse, et que les Occidentaux ont une vision très limitée de la réalité, car cela ne se déroule pas chez nous, en grande partie. Imaginez un instant qu’au Nigeria, environ un Nigérian sur trois utilise Bitcoin. En somme, la croissance du trafic sur le réseau Bitcoin provient en grande partie de ces pays, et c’est pourquoi cela peut sembler étrange lorsque l’on vous dit que Bitcoin se vend rapidement.
Quel avenir pour les autres cryptomonnaies et la DEFI ?
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Encore une fois, en ce qui concerne Bitcoin, les fondamentaux sont solides et progressent de manière satisfaisante. Cependant, qu’en est-il des autres cryptomonnaies ? Est-ce que Bitcoin serait la seule qui vaille la peine et soit utile ? La réponse est non. Bitcoin est souvent considéré comme de l’or numérique destiné à se développer, au minimum, en tant que moyen de paiement et réserve de valeur. Je tiens à souligner que, pour nous Occidentaux, nous ne voyons souvent que le potentiel en tant que réserve de valeur, mais le moyen de paiement est ce qui confirme la validité de cette réserve de valeur.
Quant aux autres aspects, il existe les blockchains qui gravitent autour du réseau Ethereum et la finance décentralisée, notamment. Cependant, cela n’est pas encore suffisamment mature à mon goût, bien que l’on puisse déjà réaliser certaines choses. Nous commençons à voir des protocoles décentralisés qui acquièrent de l’expérience, tels que Cœur, qui présente certains avantages notables. Ce champ de la crypto est parfaitement adapté à la débancarisation, car il permet la circulation de stablecoins adossés au dollar. De plus, nous disposons d’outils financiers de base tels que l’emprunt, le prêt, et le placement. C’est donc sur ces deux aspects, Bitcoin et la finance décentralisée, que je souhaite vous orienter. Bitcoin pour stocker la valeur à long terme, et la finance décentralisée pour vous débancariser, du moins partiellement, et pour faciliter les transactions financières.
C’est pourquoi, dans ma lettre d’investissement que je rédige avec Didier Darcet, je consacre une partie aux investissements en cryptomonnaies. Mon objectif est de vous familiariser progressivement avec ce domaine, par exemple, en vous montrant qu’il existe des actions simples et relativement peu risquées à entreprendre dans le cadre de la finance décentralisée. J’ai ainsi mis en place un portefeuille ultra simplifié en stablecoin adossé au dollar depuis fin juillet 2022. Pour vous donner une idée, en moyenne, en bourse, on peut espérer un rendement annuel de 8% à long terme avec le S&P 500. Sur ce portefeuille, depuis fin juillet, je réalise un rendement annualisé d’environ 5%. Et vous vous doutez bien que les conditions actuelles ne sont pas optimales en termes de taux d’intérêt. Si vous souhaitez en savoir plus sur la création de ce portefeuille, je parle de celui-ci dans une vidéo disponible aujourd’hui sur Grand Angle Crypto. Tous les contrats intelligents utilisés dans ce portefeuille fonctionnent correctement, indépendamment de la plateforme utilisée, qu’il s’agisse de FTX, Selfius, ou autre.
Si vous souhaitez explorer davantage le monde des cryptomonnaies, nous vous proposons de vous inscrire à notre lettre d’investissement, accompagnée de Didier Darcet. Vous y trouverez un dossier complet comprenant des tutoriels détaillés pour vous initier à ce domaine passionnant. En outre, en collaboration avec Didier Darcet, nous partagerons nos conseils sur les portefeuilles dans le domaine de la finance traditionnelle.
Comprendre l’origine des rendements en finance décentralisée
On peut se demander d’où provient le rendement de ces outils de la finance décentralisée, et comment ils parviennent à rivaliser, voire surpasser, les marchés financiers selon les périodes et le contexte. D’où vient donc cet argent, comme certains se demanderaient ? Voici quelques explications pour amorcer le sujet.
Les services que j’utilise dans ce portefeuille simple sont rémunérés par les opérations de change. En gros, lorsque vous souhaitez passer de l’euro au dollar, votre banque prélève un pourcentage pour le service rendu. Dans ce cas, les deux « poules » dans lesquelles j’ai investi mes 5000 dollars servent à effectuer des échanges entre l’USDC (un stablecoin adossé au dollar) et le MAI (un autre stablecoin en dollars). Fondamentalement, l’argent provient des frais collectés auprès des utilisateurs effectuant ces échanges. C’est vraiment aussi simple que cela.
Ainsi, le rendement dépend de deux facteurs. Le premier facteur est la quantité d’argent présente dans la « poule ». Le deuxième facteur est l’activité de la « poule » qui génère les revenus. Ces revenus sont répartis proportionnellement à la contribution de chaque investisseur en pourcentage. Dans un marché bien régulé, la taille de la « poule » s’ajuste mécaniquement en fonction de ses revenus et du trafic qu’elle génère lors des échanges.
Lorsque le rendement est élevé, car l’activité augmente, de nouveaux investisseurs viennent profiter de cette opportunité et ajoutent des fonds à la « poule ». Cela divise les revenus et fait baisser le rendement global pour les investisseurs. Inversement, lorsque l’activité ralentit, le rendement diminue, et certains investisseurs retirent leurs liquidités pour les réinvestir ailleurs, jugeant que ce n’est plus suffisamment rentable. Actuellement, en raison des craintes d’un choc sur les marchés des cryptomonnaies, les rendements augmentent même sur les placements considérés comme les moins risqués. C’est pourquoi, dans cette crise, nous sommes revenus à des rendements supérieurs à 10% dans certains cas.
Ensuite, il existe effectivement des risques techniques liés aux bogues et aux risques de piratage pour les plateformes et les contrats intelligents que vous utilisez. C’est un risque réel, mais il est rémunéré dans le rendement offert. De plus, il existe également des risques liés aux actifs que vous utilisez. Dans mon exemple, il y a un risque de contrepartie lié à la collatéralisation de l’USDC et du MAIE. Rappelez-vous ce que je vous ai dit au début : si jamais l’USDC ne dispose pas de suffisamment de dollars pour couvrir tous les USDC en circulation, cela signifie que mes USDC pourraient valoir moins que ce que je pensais. C’est un risque, et il est également rémunéré dans les taux d’intérêt offerts.
Enfin, il y a également une prime pour l’adoption. Comme c’est quelque chose qui est encore peu connu du grand public, le marché rémunère mieux ceux qui sont prêts à prendre les premiers risques et à s’engager dans ces nouvelles opportunités.
Il est important de noter que ces explications sont un aperçu simplifié du fonctionnement de la finance décentralisée et qu’il existe d’autres facteurs et risques à prendre en compte. Cependant, cela donne une idée générale de la façon dont ces rendements peuvent être obtenus dans ce domaine.
Il ne faut pas tout mélanger !
Ce que je vais vous faire comprendre, c’est qu’il est important de ne pas tout mélanger. Lorsque j’entends des commentateurs aussi ignorants, mon cerveau explose. Ils se laissent aller, tel le Docteur Jekyll, affichant un visage nettement plus cynique et opportuniste. Oui, la plupart de ces prétendues vérités étaient en réalité une façade. Toutes ces absurdités que je proférais n’étaient pas vraies, ce n’étaient que des échappatoires forgées pour se bâtir une réputation. Les masques tombent, et l’histoire de FTX nous en apprend autant sur la nature humaine que sur la fragilité économique du Bitcoin.
Le journaliste, lors de cette interview que je ne vous ai pas diffusée dans son intégralité, fait l’amalgame entre l’escroquerie de FTX, des idées fausses sur le minage de Bitcoin, et il finit par expliquer que le caractère criminel du patron de FTX nous en apprend beaucoup sur l’économie des crypto. J’ai rarement entendu un discours aussi incohérent, mélangeant autant de sujets qui n’ont rien à voir les uns avec les autres.
Où en sommes nous ?
Tout cela pour dire que FTX n’est qu’une escroquerie de plus dans le vieux système de centralisation des dépôts auprès de tiers de confiance, qui avec le temps sont devenus des tiers de méfiance finançant le pouvoir politique dans un capitalisme de connivence sans précédent. Oui, des questions sont également soulevées sur le fonctionnement de la blockchain Ethereum, sa censure potentielle et sa décentralisation. Ce sont de véritables interrogations auxquelles la communauté réfléchit attentivement.
Cependant, Bitcoin fonctionne très bien, son adoption se poursuit et il accomplit ce pour quoi il a été conçu. En ce qui concerne Ethereum, c’est aussi un outil formidable offrant de nouvelles possibilités, que je suis enthousiaste à l’idée d’explorer et d’exploiter tout en les partageant avec vous. Je pense que nous ne réalisons pas la chance que nous avons aujourd’hui de pouvoir nous impliquer dans cet écosystème, dans les conditions actuelles.
Certes, il existe des risques, mais selon moi, les gains potentiels sont énormes et c’est ainsi pour tout investissement : un équilibre entre risques et gains potentiels. Renseignez-vous, observez, explorez et formez-vous votre propre opinion. À mon avis, il n’est pas grave d’investir dans un actif qui échoue, se tromper ou ne pas avoir de chance fait simplement partie inhérente de la vie. Ce qui est exaltant, en revanche, c’est d’essayer de voir le potentiel de ces outils et de tenter sa chance pour les exploiter, même avec peu de ressources. Comprendre et apprendre en investissant une part de soi-même émotionnellement, voilà ce qui est merveilleux avec l’investissement dans les cryptomonnaies. C’est pourquoi je suis passionné par les chaînes, Grand Angle Eco et crypto, et pourquoi j’aime voyager à travers le monde pour m’émerveiller des choses que j’ignore et que je découvre.
Alors, gardez le moral haut, je vous souhaite d’être curieux et d’aborder les choses directement, sans porter de jugement préalable.
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Richard Détente